FORGOT YOUR DETAILS?

CREATE ACCOUNT

THYAO-PGSUS

2019 Yılı başlarında thyao ve pgsus karşılıklı olarak incelemiştim.O dönem Pgsus’un 2,2 m piyasa değeri vardı.O dönemli Thyao’nun piyasa değeri 21,7 m civarındaydı.Gerçekten o dönem pgsus çok mantıklıydı.

Fakat bugün geldiğimiz noktada pgsus’un piyasa değeri 7,3 thyao’nun piyasa değeri 15 m.Evet pgsus belki hak ettiği seviyelere geldi fakat bu sefer thy ‘nin piyasa değeri pgsus’a kıyasla ucuz bir noktaya geldi.Bu iki şirketin senelik cirolarına baktığımızda 2018/12 itibariyle;

Pgsus:8,2 m

Thyao:62,5

Ortalama thy 8 katı daha fazla ciro yapıyor.

2019/6 ise bu durum;

Pgsus:4,4

Thyao:33,6

Geçen seneye göre her ikisi de cirosunu arttırdı.

İki şirketinde toplam borçlarının toplam varlıklarına oranına baktığımızda

Pgsus %85

Thyao %75

Öz-sermayelerine baktığımızda

Pgsus:3,9 m

Thyao:33  m

Thyao’nun döviz riski tabi ki büyüklüğüne bakınca daha fazla.

01-01-2019 Tarihinde

Yabancı takaslarına baktığımızda

Pgsus %27

Şuan ise bu oran  %54

Bu denli büyük bir yükselişin olmasında yabancının bu denli sert alımlar yapması yadsınamaz.

Şimdi bir de bu açıdan thy’ye bakalım

1 Haziran 2018 :Yabancı takas oranı %66

 31 Ağustos 2019 :Yabancı takas oranı %38

%50’ye yakın bir çıkış mevcut ve fiyatlarda aynı eksinde %50 civarında düştü.

Nasıl pgsus’ta bu yükselişi yabancı başlattıysa thyao’da da bu düşüşü yabancılar başlattı.

 Son 1 haftalık takaslarında ise yabancının az az thyao’da alıcı kısmında olduğunu görüyoruz.

Şuan piyasa değerlerine göre bu 2 şirket arasındaki fark 2 katında daha az fakat özellikle ciro , karlılık ve özsermaye-piyasa dengesine baktığımızda bu farkın en az 4-5 katı olması gerektiğini düşünüyorum.

Pgsus:Piyasa değeri:7,3 m Özsermaye 3,9

Thyao:Piyasa değeri:15 m Özsermaye:33

Sadece bu açıdan dahi baktığımızda 3,9 özsermayeli 7,3 piyasa değeri olan pgsus mı

Yoksa 33 m özsermayeli 15 m piyasa değeri olan thyao’mu

Pgsus ortalama yıllık cırosuna işlem görmeye başladı.

Thyao’nun bu sene 70-80 m arası ciro yapabileceğini hesap hedersek cirosunun  1/5 fiyatına işlem görecek.

Bütün her şeyi yan yana koyduğumuzda belki pgsus ederine yaklaştı ama şuan bu kıstaslara göre thyao’nun bu fiyatlarda olmaması gerekir.

İlerleyen dönemde thyao’nun piyasa değerinin 40-50 m arasında işlem görmesi benim için sürpriz olmaz.

 

ADEM AYAN

 

MENÜ

TATLIBİRLİK21

Tweets

TOP